22 de junio de 2025
Clima de Negocios: por qué nadie habla del dólar, qué va a pasar con la cotización y los nubarrones del tercer trimestre
El tipo de cambio parece haberse corrido del podio de las preocupaciones económicas, aunque nunca deja de estar presente. Las claves de la paz cambiaria y los desafíos que vienen
Mientras tanto, sobrevuela nuevamente la idea de atraso y tipo de cambio “baratoâ€, con imágenes de muchos argentinos en el Mundial de Clubes bronceándose en las tribunas y playas de EEUU, y otros tantos sacando pasajes y estadÃas para garantizarse ahora las vacaciones del verano que viene.
¿Por qué el dólar parece haber dejado de ser el centro de las preocupaciones por el momento y qué va a pasar con la cotización en los próximos meses? ¿Qué piensa el Gobierno al respecto?
En el Palacio de Hacienda y el Banco Central las preocupaciones pasaron en las últimas semanas más por las reservas que por el tipo de cambio. Además, hubo anuncios que buscaron calmar las dudas con respecto a la capacidad del Gobierno de acumular dólares en la bóveda del BCRA. Se oficializó el repo con bancos internacionales por USD 2.000 millones (8,25% de tasa), se lanzó la licitación de la Serie 4 del Bopreal 4 y el Tesoro anunció que a partir de junio emitirá bonos en pesos con suscripción en dólares con un tope mensual de USD 1.000 millones sin importar la residencia. Volantazo en ese sentido porque hasta hace semanas solo podÃan acceder a ese instrumento los extranjeros.El tipo de cambio oficial finalizarÃa 2025 en $1.337,7 por dólar, según estimaciones Para 2026, los analistas proyectaron una cotización de $1.568,4, lo que confirma una trayectoria de depreciación cambiaria sostenida pero acotada.
La semana corta que pasó huboMiguel Kiguel, director de Econviews, cree que si la divisa no se mueve sale del foco mediático y se desinfla, en parte, la locura por el billete verde. “El dólar está muy estable desde el programa con el Fondo. Hay poco movimiento, entonces la gente no habla mucho del tema. En estos dÃas, el contexto se ve favorecido aparte por la venta de soja. Se cierra la campaña y se acaba el incentivo de la retenciónâ€, dijo en diálogo con Infobae.
“Hay varios factores para que el dólar no sea una preocupación. Con superávits gemelos y un orden macroeconómico firme, como estamos viendo también a nivel monetario, el dólar va a tender cada vez a ser menos noticias. El gran desafÃo de la Argentina para seguir creciendo serán las reformas que se pueda llevar adelante el Gobierno, sobre todo en el plano impositivo y laboral. Son necesarias para darle el impulso que necesita la micro para seguir expandiéndose. A nivel monetario y cambiario, Argentina hoy tiene una posición convincente y sólida para enfrentar cualquier shockâ€, agregó Alfredo Romano, cabeza de Romano Group.
El analista financiero Christian Buteler coincidió con la aceleración de la oferta por la baja de retenciones. “A medida que nos alejemos de ese momento estacional, probablemente el precio se va a ir acercando más a la parte superior de la banda. A eso le tenemos que sumar las elecciones, que en general aumentan la demanda por cobertura, algo que se va a juntar a esa menor oferta y va a impulsar el precioâ€, aseguró.Quizás un buen resumen de lo que vendrá lo realizó la consultora de Kiguel, quien en su informe de la semana pasada destacó que a pesar de lo poco ortodoxo del enfoque inicial de la estrategia del Gobierno, los resultados, hasta ahora, son positivos. “No hay brecha cambiaria, se liberaron varias restricciones del cepo, el riesgo paÃs bajó, y la economÃa rebotó. Pero lo más importante para el Gobierno es que la inflación sigue bajando. El dato de mayo fue muy bueno, no sólo porque la inflación empezó con 1, sino porque la inflación núcleo que está libre de fluctuaciones estacionales como los precios de las verduras, bajó un escalón grande hasta 2,2%â€, enumeró Econviews.Finalmente, parece que el martes no llegarán buenas noticias de parte la empresa de información de mercados MSCI, de Morgan Stanley, quien califica a los paÃses según su capacidad para recibir inversiones. Hay muy pocas chances de que la Argentina abandone la categorÃa financiera “standaloneâ€, la peor de las clasificaciones, y se transforme en “mercado emergenteâ€, o al menos tenga el consuelo de saltar un escalón para ser “mercado de fronteraâ€, como fue hasta 2021. Hoy comparte el universo standalone con paÃses como Jamaica, Malta, Palestina, Ucrania y Zimbabue, entre otros.
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