Jueves
17 de Abril de 2025
10 de abril de 2025
Tras el acuerdo con el FMI, la Argentina avanzará hacia un esquema cambiario más flexible con flotación administrada del dólar
El Directorio del organismo podría dar luz verde este viernes al nuevo programa por USD 20.000 millones. El desembolso inicial que espera el Gobierno se ajustará a los compromisos asumidos para el esquema cambiario, que será modificado
>La Argentina avanzará hacia un tipo de cambio más flexible, aunque quedará administrado con intervenciones del Banco Central para evitar un salto abrupto, y deberá cumplir objetivos exigentes de acumulación de reservas en el marco del La hoja de ruta hacia una unificación del tipo de cambio es la clave con la que el Gobierno de Javier Milei esperaba convencer al organismo para conseguir un desembolso inicial más alto de lo estipulado, en medio de la crisis global por los aranceles. El Directorio del FMI dará este viernes luz verde al acuerdo y se despejarán dos incógnitas clave.La primera es la magnitud que tendrá el “frontloading” que espera Milei: el escenario que manejan quienes siguen de cerca las conversaciones es que el desembolso inicial será de USD 12.000 millones, La disponibilidad de esos fondos puede estar supeditada a la evolución del segundo interrogante: el futuro esquema cambiario y la meta de acumulación de reservas. El Ministerio de Economía y el FMI declinaron responder ante la consulta de este medio.El Gobierno descarta una devaluación abrupta del tipo de cambio oficial, más todavía porque puede implicar una aceleración de la inflación antes de las elecciones. El equipo económico confía en la secuencia de su programa. La idea es comenzar por la eliminación del crawling peg, actualmente del 1% manual, y luego pasar a un sistema de intervenciones administradas que sean coordinadas con el Fondo. No está claro si habrá bandas explícitas o si será un esquema discrecional.
En base a este nuevo esquema, se aplicará un criterio gradual para la eliminación del cepo cambiario. Las restricciones se quitarán en forma paulatina, con una diferenciación entre los flujos y los stocks acumulados para autorizar el acceso a los dólares. La unificación definitiva del tipo de cambio se prevé para después de las elecciones de octubre.
“El acuerdo se basa en el impresionante progreso inicial de las autoridades en la estabilización de la economía, sustentado en un sólido ancla fiscal, que está generando una rápida desinflación y una recuperación de la actividad y los indicadores sociales. El programa respalda la siguiente fase de la agenda de estabilización y reformas de Argentina, cuyo objetivo es consolidar la estabilidad macroeconómica, fortalecer la sostenibilidad externa y generar un crecimiento sólido y más sostenible, a la vez que se gestiona el contexto mundial más complejo”, publicó este martes el FMI tras dar a conocer que se alcanzó un staff-level agreement.La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, declaró luego a Reuters que la solicitud argentina “es razonable”, dado el desempeño reciente del país.
También esta semana, la congresista estadounidense María Elvira Salazar, cercana a Milei, pidió al secretario del Tesoro, Scott Bessent, que inste al FMI a respaldar el plan económico libertario, avanzar en un nuevo acuerdo y habilitar un primer desembolso equivalente al 75% del total, es decir, USD 15.000 millones. El mensaje fue compartido en redes sociales por el Presidente, Caputo y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili.En el equipo económico del Gobierno insisten en que todos los fondos que ingresen de los USD 20.000 millones serán de “libre disponibilidad”. En los 4 años y medio que dura el período de gracia del programa de facilidades extendidas a diez años, hay pagos de capital al organismo por USD 14.000 millones, cuyos vencimientos caen desde finales de 2026. Por ello, cualquier giro futuro implicará nueva deuda y mayor exposición del Fondo, que se suma al stock vigente de deuda por USD 41.000 millones.El Gobierno ahora busca reforzar las arcas del BCRA para garantizar la estabilidad antes de las elecciones, para lo que intentará sumar desembolsos del FMI, organismos multilaterales y otro eventual préstamo REPO (Repurchase Agreement) con bancos internacionales, tal como ya obtuvo en enero. En julio vencen USD 4.800 millones con bonistas privados, USD 2.000 millones en intereses con el FMI a lo largo del año y
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